国庆节以来,人民币对美元汇率出现了一波较为快速的调整,连破几个重要关口,引起了市场的普遍关注。种种调侃之辞彰显着草根的智慧,市场上空弥漫着焦虑的情绪。然而,尽管当局在汇率调控、预期引导方面不无改善的空间,市场化的汇率也需要市场化的参与者,理性看待人民币汇率的正常波动,才能够维持跨境资本的有序流动和外汇市场的有序运行。否则,我们就将永远无法适应开放型经济新体制发展的需要。
一、市场汇率围绕均衡汇率上下波动天经地义
人民币汇率市场化是我国既定的改革目标,也是最大的社会共识。“8·11”汇改,优化人民币汇率中间价定价机制,迈出了人民币汇率市场化关键一步。迄今为止,国际货币基金组织对此也是充分肯定的。
搞市场化的汇率,就要遵循市场经济规律,价值规律就是其中一条最基本的经济规律。根据价值规律,市场汇率围绕均衡汇率上下波动是再正常不过的经济现象。它有两方面的经济含义:一方面,表明均衡汇率决定市场汇率,市场汇率不可能偏离均衡汇率太远,即涨也涨不到天上去;另一方面,表明市场汇率不可能稳定(甚至是固定)在均衡汇率水平上,而是会呈现有涨有跌的上下波动。
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