理性看待人民币汇率波动

来源:金融时报 2016-12-02 16:30 /

三、坚定看空人民币可能是一种偏执

　　不可否认，在现行汇率中间价不做大调整的情况下，如果美元继续走强，那么人民币对美元有可能会进一步下跌。但是，相信大部分中国人（包括本人）并非外汇专家，并不能准确预判美元指数的短期走势，更罔论准确预判美元指数的长期走势。这种情况下，可取的方法是，根据外因需要通过内因起作用的基本原理，对中国经济的基本面状况作出预判。因为只要相信中国经济自己没有大的问题，即使有外部冲击，也将是暂时的、阶段性的，就如2011至2012年的欧美主权债务危机的冲击对我国跨境资本流动的影响。

　　不要总以为国外的月亮就比国内圆。美国经济没有想象的那么好，中国也没有想象的那么差。如果美国经济好，特朗普也就不可能逆袭希拉里。如果美国的经济问题那么容易解决，也就轮不到特朗普出招。诚然，中国经济转型升级的过程中正在经历这样或者那样的挑战，但因为中国经济发展的成绩正是美国所艳羡的，美国政府才重提再出口和工业倍增计划。特朗普胜选后，更在采访中表示，中国经济增长6%至7%，还说下行压力很大，美国经济只有1%至2%的增长，更要奋起急追。

　　随着居民收入水平提高，资产多元化配置是大势所趋，国家也是支持和鼓励的。自2014年二季度起，我国国际收支口径的资产项下（包括对外直接投资、证券投资和其他投资）就由净流入转为净流出。直到“8·11”汇改之前，这种流出都是有序的，没有对外汇市场造成大的冲击。只是2015年下半年，受国内金融市场异常波动的影响，市场信心动荡，形成一致性的贬值预期，酿成了资产和负债项下（包括外来直接投资、证券投资和其他投资）同时净流出，才导致外汇供求关系急剧恶化，人民币贬值压力加大。

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