其次,会导致竞争力的下降。
房价的大涨必然会推动房租价格的上涨,进而大幅提升企业的厂房租金成本,房价上涨会从租金角度侵蚀企业的利润,导致企业竞争力的下降。
最典型的案例莫过于香港,由于房价的持续高企,所以香港的制造业全部消失,到最后只剩下高利润的金融行业可以生存,而且根本产生不了创新企业。
而房价的持续大涨也会给居民和企业传递错误的信号,干实业的回报远远比不上投机买房,导致全社会创新动力的下降。
再次,会严重侵蚀货币的价值,加大汇率贬值的压力。
如果房价持续大涨,就意味着人民币购买力的无限膨胀,在比价效应之下,必然会导致资金持续流出海外,近年来中国居民、企业在海外频频爆买各种资产,其核心在于房地产泡沫导致货币价值的下降,从而加剧了汇率贬值的压力。
最后,会拖累资本市场的发展。
房地产和资本市场都属于居民可以投资的资产类别,但如果房价持续上涨,那么居民就可以靠着买房来投资致富,而无需购买其他的金融资产,使得资本市场持续失血。
16年的中国经济短期企稳,企业盈利也有所恢复,但是全年股市依然下跌,原因就在于居民花了16万亿买房,因而就没有多余的资金来投资股市和债市。而房价的上涨导致通胀回升,最终使得央行收紧货币,也导致了总量流动性的收紧,不利于金融资产价格的表现。
因此,总结来看,16年资本市场痛苦的根源、包括过去10年资本市场痛苦的根源,就在于地产驱动的经济增长模式,地产泡沫导致了经济结构的扭曲、加大了汇率贬值的压力,导致了通胀上升,带来了流动性的紧缩。
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