OTA上半年继续亏亏亏行业新轮并购猜想再升温

来源:新快报 2016-09-19 20:30 / 海峡都市报电子版

怎么办？又要买买买？

　　面对如此窘境，OTA大佬们自然不能坐以待毙。一边是携程宣布要增发，一边是竞争对手对资金的渴望。

　　携程9月6日晚间宣布，将发行13亿美元美国存托凭证（ADS）以及9亿美元的高级可转换债券，融资总规模达20多亿元。

　　在这个时间点融这么大一笔钱，为何？官方说法是，“发行可转债的净收益将用于核心业务的增长，对互补性业务及资产的收购和投资，及其他一般企业用途”。市场随即流传消息称，携程很可能又要出手“买买买”了，对象或是美团酒旅，又或是途牛。

　　携程CEO梁建章在财报分析师电话会议上就表示，过去几年携程在低端酒店市场始终面临一些竞争对手，过去在这项业务上投入了很大精力，它有望在未来极大地推高携程的酒店预订量。

　　劲旅咨询CEO魏长仁分析说，“新美大组建后，美团的酒店旅游业务发展迅猛，目前很多连锁酒店预订渠道中，来自美团的订单比例已经接近携程，甚至有些酒店因为携程佣金过高而更愿意与美团合作。这令携程始料未及，所以如果携程此次以‘去对手化’思路来拿下美团酒旅业务也合情合理。当然，如果其目标是途牛，也是一样的道理。”

　　途牛方面，拒绝回应与并购整合有关的传闻，但其表示，国内两大OTA（携程和去哪儿网）的整合造就了一个独特的市场机会，供应商和客户都在寻找更多购买旅游产品的选择，此时的行业动态成为途牛发展的契机。

　　然而，仔细分析途牛的二季度财报数据，不难看出途牛在经营上的窘境，绝对没有官方说的那么轻松。公开资料显示，自2014年5月上市以来，途牛一直处在亏损漩涡中，2014年二季度亏损为1.136亿元；2015年，财报显示全年亏损为14.6亿元；今年上半年，途牛亏损额已接近去年全年的水平，达到12.5亿元。

　　然而，途牛在业内最为人瞩目的，是在营销方面的高投入。途牛二季度营业成本为22.416亿元，同比增长55%。途牛CFO杨嘉宏在财报电话会议上罕见地第一次提到“控制成本”，并且承诺，“今年第四季度和明年大家会看到我们在亏损方面显著地收窄”。

　　魏长仁说，“途牛这样（亏）下去确实不是办法，离规模化盈利还很远，需要接盘侠。途牛对营销经费存在依赖，又不确定何时是个头，股价又一直在跌。途牛现在账上还有59亿元现金，如果每季度维持7亿-8亿的亏损，也撑不了多久。所以途牛一方面宣布进军机酒业务，改善业绩表现，给资本讲故事的空间，稳住股价；同时也迫切需要寻找接盘侠、私有化等类似结果的解决方案。”

　　不过，途牛在公布Q2财报的同时也宣布了一项股票回购计划，计划在未来12个月内，可能会回购最高1.5亿美元金额的普通股或美国存托股票。业内认为不排除途牛借私有化再凭海航旅游集团资源回A股借壳上市。