­　　8月31日，58集团收盘价定格在45.5美元，较前日下跌1.3%. 自8月18日58集团公布二季度财报之后的十个交易日中，下跌日占了八天；而2016年开年以来，其股价跌幅已近30%。

­　　同样在8月31日，58集团被曝出将全员实行“996工作制”，即朝九晚九，每周上六天班，且没有任何加班补偿。此制度为口头通知，未见正式邮件。自此之后，CEO姚劲波的微博评论被数千条来自疑似58员工的质问和指责占领。9月1日晚，姚劲波在花椒的直播中，被同样的质问刷屏，乃至在直播中禁言了大量网友。

­　　被轰炸整整两天后，9月2日，58集团官方回应称，此次是应对每年9、10月份平台业务流量高峰段的常规性动员，不会强制要求全员996。9月1日，其股价开盘继续低走，盘中跌至45.09美元，收盘价为46.19美元，有1.52%的微弱回升。

­　　连亏五个季度的58集团，在今年二季度实现了2170万美元的盈利。然而在公布季报的8月18日当天股价跌至46.03美元，创下了单日14.28%的跌幅记录。耐人寻味的是，这个难得盈利的二季度，却是58集团在连续九个季度营收超预期之后，首次“符合预期”，以2.98亿美元的营收，勉强踩上了2.96亿美元的预期下限。

­　　华尔街一向关心由健康的营收模式带来的持续增长，不相信虚假繁荣。2016年一季度，58集团实现了营收同比增长165.6%，二季度这个数字是86.7%，三季度的预期跌至52%--56%。在姚劲波的解读中，这与“中国整体经济增长趋缓”相关。

­　　纵然有了一个不强制执行的回应，在不少员工眼里，搞996显然是为了应对上不得台面的业绩压力，或者干脆是“变相裁员”。在被曝出的内部沟通截图中，姚劲波称公司还在奋斗期，需要紧张起来，“能接受的留下”。细看近两年58集团的财务状况，水面下潜藏的风暴，或许会在后面两个季度继续发酵，进一步增加其在华尔街的不确定性。

­　　增长乏力，主营业务发展语焉不详

­　　自2015年三季度起，58集团开始对赶集和安居客进行财务报表合并。合并之前，58同城在财报中对主营业务的类型、运营状况和增长有详尽的解读；合并之后，赶集和安居客成了营收增长的主要贡献者，对于58同城自身主营业务的描述，只剩下半句“以及58.com的有机增长”。

­　　2014年年报，仔细解释58同城的营收增长源于付费客户增长，为什么，后面还有几十页的业务分拆解读。

­　　2016年一季度季报，不再展开讲58同城的业务。

­　　2016年一季度季报，毛利率的下降，主因是58同城向广告联盟购买流量的花费大幅增加，同样的情况继续出现在二季度。

­　　8月18日的财报电话会议上，麦格里资本分析师Wendy Huang也问到，为什么在过去一年中每个季度都会听到58同城新的品牌，包括转转、招才猫，安居客和58到家，而没有将大部分营销费用投入到拥有最大流量的58.com上。姚劲波给出的回答是，58的品牌已经很响亮了，未来58.com会成为主要入口，新品牌代表了新概念。但还是不讲为什么。

­　　那么到底为什么不讲？

­　　2015年，58赶集95%的收入来自房产事业群和分类业务事业群，其中，安居客占据重要地位。据知情人士，安居客的人数从并购前的2000人急剧增长到7000人。2016年上半年，以安居客为核心的房产事业群借楼市火爆带来了一定的收入，然而楼市的动荡令下半年增长预期阴晴难料。

­　　同时，58集团在6月1日开始实行的组织架构下，首次单独成立了人力资源事业群，意图在已占有绝对流量优势的蓝领招聘业务上发力，增加营收。然而一面要发力，一面又抽调人力去搞中华英才网和新App招才猫（最近还被指责抄袭），加上7月对赶集网代理商的裁撤和58直销业务的重组，蓝领招聘业务处于动乱中，“协同效应”并不清晰。加之58在蓝领招聘领域属于流量垄断，产品体验和职位审核一向广遭诟病，似乎也贡献不了太多增长。

­　　种种问题交织在一起，无论是市场还是58自身，对三季度收入其实都没什么信心。值得注意的是，Q2电话会议是在8月18日，彼时三季度已近中后段，58 三季度的营收情况怎么样，其实58自身已经非常明白了。