叶檀：中国经济不会断崖式下跌有三件“武器”阻挡

来源:解放日报 2015-02-09 17:01 /

[摘要]我们必须正视，中国经济结构调整艰难，低增速的阴跌、金融市场的波动，可能会持续很长时间。

　　有三件“武器”阻挡中国经济断崖式下跌。

叶檀

　　一是中国3万亿美元以上的外汇储备。美债、欧债、黄金等是中国央行的硬通货，如果中国经济下行，中国央行为维持信心在全球抛售这些资产，恐怕会酝酿全球市场的另一个灾难。国际市场估计不会把中国央行逼得太狠，全球资产与负债我中有你、你中有我会在此时显现威力。

　　二是创业团队的崛起。笔者最近所到之处，听到的、看到的都是创业群体，2014年新注册的市场主体超过1000万家，这是所有人都乐于听到的好消息。当然，创业企业死亡率很高，但只要沉淀下来10%以上的企业，能够发展壮大，中国的市场经济也就有了最大的依靠。

　　三是就业率稳定。经济动荡首先表现在失业率上升，希腊失业率高达25%左右，年轻人失业率高达50%左右，这样的经济体难免危机。中国失业率在可以承受的范围内，1月20日，国家统计局局长马建堂透露，中国2014年的调查失业率在5.1%左右，城镇新增就业1322万，净增就业1070万。在经济低迷的情况下，这是一个相当好的数据，可以避免市场的大起大落。

　　但中国经济仍然存在极大的困难，主要表现在债务风险与产能风险，两种风险密切结合。

　　中国负债结构失衡，家庭负债率低，企业与政府负债率高。近日中国社会科学院学部委员余永定说，中国企业负债率为120%左右。他引用标普的算法称，中国现在企业的债务是14万亿美元，美国的企业债是13万亿美元，认为中国债务在绝对数字上超过美国。

　　另外，按照审计署公布的数据，截至2013年6月底，中央政府负债率为22.8%，地方政府负债率为32.9%，合计中国政府负债率为55.7%。

　　中国暂时不会出现系统性金融风险，因为中国拥有高达50%的储蓄率，国企手中拥有极多的资产。不过，国企与政府手中极多的、利用效率低下的资产正是企业负债之因，不从根本上提高资产的利用效率，落后的产能无法消化，政府不得不一次次为国企去杠杆。如果把有限的资金扔到无限的黑洞里，每隔几年就会出现一次债务重组，民间财富就会实际遭遇损失。

　　减少中国地方政府负债的根本之道，就是转变政府职能，当政府摆脱市场主体角色，其负债的动力也就随之下行。未来，地方政府的负债或将得到强有力扼制。

　　我们必须正视，中国经济结构调整艰难，低增速的阴跌、金融市场的波动，可能会持续很长时间。

责任编辑：吴雅娟