明年猪价行情预测有望上涨 历史三轮猪周期回顾
为何今年以来生猪存栏量一直维持低位，但猪肉价格尚未对应出现很强的上行动能?我们认为，可能受益于生猪养殖业规模化带动的生产效率(单头生猪净重、防治疫病效率等)提升，尽管存栏量一直较低，但反映规模化生产效率的生猪定点屠宰量，以及统计局季度公布的猪肉产量同比增速均出现回升，今年前三季度的全国猪肉产量累计同比增速均维持正增长。
历史经验表明，猪肉CPI同比增速和猪肉产量同比增速的负相关性更高，而猪肉价格与存栏量的直接关联性并不显著。我们认为在生猪养殖业趋于规模化、养殖效率提高的趋势下，生猪存栏量可能在未来较长时间内都会保持在低位。但我们认为环保政策可能是影响生猪养殖业的中期重要变量，环保限产力度从今年三季度开始边际加强。考虑到环保限产对猪肉产量的负面影响可能存在一定的滞后性，我们判断该负面影响可能在篮球比分直播：逐渐显现，这可能是推动后期猪价温和上涨的重要因素。
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