新华财经上海3月4日电 北京时间3月3日晚，美联储紧急宣布下调联邦基金利率目标区间50个基点，至1.00-1.25%，同时将超额准备金率(IOER)下调50个基点至1.1%。这是自2008年金融危机以来，美联储首次一次性降息50个基点。

　　美联储声明表示，经济基础仍保持强劲，经济活动也有潜在的和不断演化的风险。但随后美股三大指数全线暴跌近3%，基准10年期美国国债收益率首次跌破1%。如何看待此次超市场预期的降息?此次降息是否会打乱此前美联储的降息计划?又将如何影响资本市场?

降息系金融市场“绑架”下临时操作

　　联储证券首席策略师胡晓辉认为，美联储的降息系正常选择，近代以来，一但遇到经济危机或者重大危机，大多数国家首先采取的行动都是释放流动性。这既是防止出现流动性危机，同时也保障危机过后有足够流动性拉动经济。

　　“危机之后才是政策发力时。”胡晓辉指出，不仅是美联储，近日澳大利亚也提前减息，加拿大也宣布预期降息，日本以5000亿元大手笔购买ETF，G7宣布采取更加积极的政策，中国央行也在释放流动性。

　　华创证券首席宏观分析师张瑜认为，美联储此次降息系金融市场“绑架”下的临时操作，降息落地反而等于官宣经济恶化，有可能利空美股。

　　“市场总会认为美联储掌握最全面的信息，在疫情数据未见明显恶化的情况下，反而会触发市场对疫情严重冲击经济的担忧。”张瑜指出，历史上美联储仅在2008年金融危机、2001年911事件、2000年互联网泡沫破灭等严重风险事件时方才采用临时大幅降息的操作。

美联储政策空间收窄 或带动全球降息潮

　　在胡晓辉看来，美联储降息后美股继续大幅下跌，全球疫情没有得到控制，都对全球经济暂停带来隐忧，韩国已经有超八十个国家采取限制往来措施，“一旦未来断绝与疫情国家往来的趋势加大，对世界经济冲击将十分巨大，这才是最大风险。”

　　张瑜判断，此次美联储临时降息50个基点，并不影响3月仍降息25个基点的预期，再考虑到欧日可能进一步被动降息扩表，带来全球套利资本加大美债配置需求，十年期美债破1%几成定局。

　　华泰证券首席宏观研究员李超认为，目前疫情已是全球性的风险，G7召开应对疫情的紧急会议，主要央行政策可能存在协同性。美联储是全球流动性总闸口，联储降息有望带动全球跟随降息，酝酿为应对疫情的新一轮普遍宽松。

　　“2020年作为放水之年，做大波动率是择优选择。”他判断，这次经济尚未呈现危机状态，但政策已在按危机演进，预计中国3月会出现系统性的降息降准，并且中国逆周期政策工具也将加码扩围，基建地产方面或出现放松。

降息效果或不及预期 A股有望接近“避险资产” 属性

　　谈及降息对中国资本市场的影响，张瑜认为人民币汇率稳定无忧，“外部来看，美元短期破100担忧解除重回弱趋势；内部来看，虽然一季度国内GDP陡降，但暂停出境游给予了跨境资本流动一个4000亿左右的缓冲池。”

　　张瑜同时指出，由于我国疫情先发先控、资产价格先调，且货币政策有足够空间的安全感，因此虽然A股在全球角度是风险资产的属性，但这次跌幅大概率会小于美股，有望第一次接近“避险资产” 属性。

　　李超也判断，A股在中国抗疫效果好叠加逆周期政策发力的作用下，仍有较大上涨空间。短期来看中国股债将迎来双牛，中国利率债在3月系统性降准降息的影响下可能会迎来更强的利率下行空间。“另外，我们继续看好黄金，受益于美元指数趋弱、实际利率下行以及疫情发酵、美国大选等不确定性事件催化。”

　　胡晓辉指出，目前美国是唯一一个没有采取国家统一行动应对新冠肺炎疫情的国家，“甚至到目前，出于某种特殊目的，都不承认疫情会大爆发，这将消耗美联储降息的积极影响。”

　　在他看来，美国降息主要是为了安抚市场，但是目前短期很难达成效果，因而对A股、人民币汇率及中国就业等负面影响不大。(记者胡洁菲)