­　　（原标题：This Famous VC Thinks Tesla Could Be the Next Apple）

­　　网易科技讯 5月10日消息，据国外媒体Fortune报道，在宣布大举押注亚马逊一年后，硅谷投资人查马斯·帕里哈皮蒂亚（Chamath Palihapitiya）近日重返Sohn年度投资者大会，并带来了一个他认为更具争议性的投资选择：特斯拉。他认为特斯拉可能是下一个苹果。

­　　帕里哈皮蒂亚是一位风投出身的对冲基金经理，他还是前Facebook高管。自去年首次亮相Sohn大会以来，他积累了不少的声誉，毕竟他当时看好的亚马逊股价已经上涨了34%。

­　　作为Social Capital的创始人兼CEO，帕里哈皮蒂亚表示，他正寻找下一个未来十年会来带十倍回报的机会，一个类似于亚马逊给股东所带来的回报那样的机会。他坦言，参加在纽约林肯中心举行的对冲基金大会的投资者可能不觉得特斯拉会带来十倍的回报。

­　　“这个会议室中有一半的人可能会觉得它是世界上最好的公司之一，另一半的人可能会觉得它要么接近诈骗，要么接近破产倒闭。”帕里哈皮蒂亚说道。正当观众在喃喃细语时，他确认称“我们今天要讨论的那家公司就是特斯拉。”

­　　说特斯拉的股票对于投资者来说是争议性问题似乎有些保守。相当多的对冲基金经理人在卖空特斯拉，也就是押注它的股价将会下降，当中包括某位也在Sohn投资者大会登台的人物，以及称特斯拉为“亚马逊的反面”的来自Kynikos Associates的著名卖空者吉姆·查诺斯（Jim Chanos）。就连该电动汽车厂商的CEO伊隆·马斯克（Elon Musk）也不止一次加入了这一争论，最近特斯拉股价上扬时还在Twitter上嘲讽卖空者。

­　　帕里哈皮蒂亚说道，问题在于，由于特斯拉不断追逐前所未见的技术进步，从Gigafactory超级电池工厂到马斯克包括超级高铁和Neuralink脑机连接在内的其它副业，难以为人们所理解，而且违背传统的投资估值方法。“我们考虑了该公司好的方面，考虑了坏的方面，考虑了丑陋的方面，我们尝试对其业务建模。而我们最终的发现很有洞察力：它绝对是无法建模的。”帕里哈皮蒂亚说，“任何推荐做多或者做空特斯拉的人，都完全是在瞎来。”

­　　因此，他转而寻找“历史参照”，发现：“我们了解到的是，特斯拉的早期发展轨迹真的很接近于苹果的早期发展轨迹。”

­　　苹果曾经是个人电脑市场的边缘公司，被IBM和其它的公司所压制，在许多投资者看来无法在任何一个技术领域成为一股主导型的力量。然而，帕里哈皮蒂亚解释道，后来苹果打造出iPhone，改变了一切，让史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs）的公司得以迅速地在碎片化的手机市场斩获很大一部分的份额，得以推出iPad等产品来扩张到其它的产品领域，得以创造巨额的利润，而他们的竞争对手则只能够折价出售它们的产品。“苹果做到的就是创造出强劲需求的顺风车，”帕里哈皮蒂亚说，“现在我们来问问自己，特斯拉也在上演同样的剧本吗？”

­　　他认为，特斯拉的电动汽车和其它的新型发明可能很有希望复制iPhone为苹果带来的成功。“重点是，对于很多即将发生的其它事情，我们都无从了解。”他说道。在他看来，特斯拉已经在开发“我认为可能是软件与传感器领域最让人印象深刻的一样技术：自动驾驶。”自动驾驶技术是特斯拉汽车的一个可选项，非常有利可图，“毛利润达到100%”。

­　　当然，最糟糕的一种可能性是，伊隆·马斯克将无法把他诸多的未来主义想法付诸实践，又或者执行成本过于高昂，特斯拉还没有完成那些项目就耗尽资金。帕里哈皮蒂亚坦言，“如果说有一样东西我们是能够达成一致意见的，不管我们是否认同该公司的发展战略，那就是它从事的是资本高度密集型的项目。”

­　　另类方式买入

­　　那些引起人们警惕的因素使得特斯拉股票波动性很大，风险很高，因此帕里哈皮蒂亚不打算用惯常的方式投资它。“从我们的角度来看，不管是做多还是做空该股票，都是非常困难的选择。”他说。他用另一种方式买入：特斯拉2022年到期的可转换债券。

­　　可转换债券属于支付利息的证券，但会给予债券持有者将它们转换成股票的权利；它们实质上就是押注一家公司增长潜力，但不必像购买普通股那样承担风险的一种方式。帕里哈皮蒂亚解释道，投资可转换债券意味着，只要特斯拉的价值有它当前市值的四分之一左右，“我们就能保证不亏钱。”不考虑其它的因素，特斯拉的基础资产价值可能至少达到150亿美元——帕里哈皮蒂亚不赚不亏的底价。“即使该股的价格跌到0，我们也能受到保护。”他说道。

­　　不过，帕里哈皮蒂亚觉得自己很有可能会获得要好得多的回报。他预计，特斯拉最终将会占据全球汽车市场5%的份额。他解释道，如果说保时捷或者宝马公司有什么指示意义的话，那就是10年后特斯拉的价值可能将达到当前市值的7倍多，即达到3360亿美元左右。特斯拉的可转换债券也可以让他利用股票的上涨机会。他说，“要是特斯拉真的很成功，我们就有95%以上的上涨空间。”（帕里哈皮蒂亚的看法并没有推升特斯拉的股价，该股今天略微下跌。）

­　　实质上，他将伊隆·马斯克看作奖券：“正当我们在想着如何叫辆Uber来林肯中心，他则是在想着如何将火箭送上太空。”帕里哈皮蒂亚说道。他总结道，特斯拉值得投资，投资它就是“与一个我们认为是当代托马斯·爱迪生的人并肩站在一起。”（乐邦）