3月1日，据美国财经媒体CNBC报道称，印度蓬勃发展的电商行业出现估值飙升的情况使得一些投资者开始抑制自己的激动情绪。

　　摩根士丹利机构基金信托(Morgan Stanley Institutional Fund Trust)周五提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件显示，去年第四季度，该机构已经将其所持有印度最大电商Flipkart的股份估值减记27%。

　　监管文件显示，摩根士丹利基金将其所持有的Flipkart股份估值从2015年6月份的8060万美元减记到2015年12月份的5890万美元。该银行拥有566,827股Flipkart股份。这一减记也意味着Flipkart每股估值从去年6月份的142.33美元下滑至去年12月份的103.97美元。

　　此举也凸显投资者对于科技初创企业估值的普遍质疑持续升温。摩根士丹利基金同时也减记了其持有大数据公司Palantir Technologies以及云存储公司Dropbox的股份估值。

　　印度在人口方面具有优势，并且仍有大量民众尚未接触互联网。此次减记也反映出，即便这样，印度对于其他市场的骚动也无法免疫。

　　印度移动支付初创企业Mobikwik CEO毕平•辛格(Bipin Singh)接受采访时表示：“这正是很多印度初创企业感到害怕的事情，因为Flipkart是这一类企业的领军者。关于其任何负面情绪都将对初创企业产生负面影响。”

　　辛格说：“当太多资金追求少数几家企业时，估值就失去控制。”辛格认为，虽然短期内即使估值降低，也很难获得新资金，但投资者仍看好印度的中长期发展前景。

　　摩根士丹利并没有给出减记所持Flipkart股份估值的理由，而Flipkart针对CNBC的置评邮件也未进行回应。

　　去年晚些时候，有报道称，Flipkart估值达到152亿美元，而摩根士丹利的减记将其估值压低至110亿美元。

　　新加坡风投基金Jungle Ventures创始人兼执行合伙人阿米特•阿南德(Amit Anand)表示，这样的减记并不令人吃惊，因为全球很多公司都会这么做。由于有替代性质的资金存在，此次减记并不会对印度初创企业造成太大影响。

　　阿南德说：“我认为生态系统依然非常，非常健康。这里有充足的风投资金，当地资金以及其他资本来源。”

　　Flipkart正在与印度本土电商企业Snapdeal和亚马逊印度公司展开激烈竞争，以争取该国不断增长的网络消费人群，而最通常的手段就是通过打折。

　　随着数百万消费者开始使用智能手机，并逐渐接受网络消费，这些电商公司正在大力押注印度的电商市场将持续疯狂增长。

　　市场研究公司Forrester分析师萨蒂什•米纳(Satish Meena)表示，在未来两到三年的时间里，印度仍会增加大量的网购人群。据米纳称，目前网络销售只占到印度零售总量的约1%，在不久的将来将增长至4%到5%。虽然印度在2015年的网购人数达到约5000万，但未来两到三年可能超过1亿人。

　　阿南德表示，Flipkart及其竞争者所走的快速发展模式需要更多的短期资本，但目前的环境是投资者开始收缩以便使投资项目进行冷却。

　　融资变得困难将使得Flipkart等企业开始思考更有效的方法保持市场份额，而不是依赖打折模式。

　　米纳认为，这些企业需要专注于发展基础设施，并从孟买和德里等一线城市向外发展。

　　米纳表示：“如果不专注于支付、配送以及增加用户基数，电商企业就不可能发展起来。”（李路）