闽南网8月27日讯 在一片惊讶、质疑和掌声中，国内体育用品行业交出了2014年上半年的中期业绩。安踏、李宁、特步、匹克、361°、贵人鸟六家上市企业，用实际数据印证了整个行业正在进行的复苏和分化。从业绩上来看，虽然几家企业各有起伏，但掩盖不住行业整体回暖的趋势，同时隐藏在亮丽数据之下的库存回流也值得警惕。

　　通过今年年中上市企业逆转式的业绩报表，也显示了国内体育用品行业强大的自我修复能力和市场潜力。正如安踏主席兼首席执行官丁世忠所言：“体育用品行业在短期内仍面临产品同质化，以及竞争激烈等因素，因此存在不确定性。不过随着城镇化持续，城市人口比例增加，有助带动运动需求，加上城镇化令市民收入上升，体育用品市场未来还有很大潜力。”

　　业绩动向

　　营收全面飘红

　　今年上半年，除了“新丁”贵人鸟外，安踏、李宁、特步、匹克、361°的营收全部录得正增长，增长幅度最高的安踏增幅达到了22%以上，相较于去年，整体实现了大逆转。

　　在营收飘红的背后，几家企业的业绩报告中都提到了零售转型的成效，在启动由批发向零售转型三年后，几家企业基本上完成了供应链改革，以及商业模式的转型。在关闭了大量绩效不好的门店后，也让企业整体的销售体系更为健康。从上半年的数据来看，这几家企业已经基本上完成了终端的改造，大规模的关店潮已经结束，在关闭少数亏损店门的同时，旗舰店、集合店、童装店的开店数量也在大比例增加。

　　相较之下，贵人鸟的情况较为特殊，由于是几家企业中上市最晚，体系转型速度也较慢，因此在行业复苏的节点上显得有点跟不上。贵人鸟表示，下半年将继续专注零售管理转型，提高在三四线市场的经营深度，以及吸收加盟商进行电商渠道布局、尝试O2O运营。同时，也将继续对公司市场体系进行结构调整2014年计划净关100~150家店。

　　成本控制见效

　　除了营收外，上述六家公司中，安踏、匹克、361°已经率先实现了净利润的正增长。利润的增长除了市场供过于求的局势得到一定缓解、折扣率回稳外，一个重要的因素便是企业对成本的把控更加精细。

　　以361°为例，上半年销售及分销成本减少3.3%至3.45亿元，行政开支减少3.1%至1.47亿元。贵人鸟尽管净利润出现下滑，但较去年和一季度呈两位数下降的状况相比降幅明显收窄，这很大程度上得益于公司内部精细化管理和节约销售费用。上半年贵人鸟实施以零售为导向的转型升级，调整广告投放策略，减少了价格较为昂贵的“空中广告”投放，增加了价格相对低廉的“地面广告”投放，使得广告费用相应减少。同时在终端新开店减少的背景下，公司对加盟商支持的品牌推广费减少，综合导致上半年销售费用同比减少4600余万元。

　　反观上半年巨亏近6亿的李宁，上半年的销售成本17亿多，行政开支更是近5亿元。在行政开支一项上，便占李宁品牌收入的16.8%，同比更是上升了 12%。李宁将此归结为在今年上半年增加了很多直营店，导致销售成本和人工成本的大幅增长，同时新聘请了很多有经验的管理人员，也是行政成本上涨的原因之一。

　　产业观察

　　警惕库存隐患

　　从上半年的存货金额来看，六家运动用品企业无一例外还在增加，库存这个拦路虎，还没有完全被赶跑。其中，库存金额最高的李宁达到了惊人的10亿，安踏和特步也有7亿左右的库存。

　　对于库存较高的情况，特步方面表示，这主要是由于预期行业将于下半年复苏而增加成品所致，至6月30日特步成品对库存总额的比重为68.6%，与去年同期基本相同。由于期内存货平均结余增加，存货周转天数也比去年同期增加了8天。而安踏董事局主席兼CEO丁世忠则对库存有较乐观的看法，丁世忠认为安踏的库存处于健康水平，而且库存过少也不好，过低的库存会影响销售。

　　鞋服行业分析师马岗认为，体育品牌在转型期交货模式转变也是推涨存货的一项重要原因。按照以前的“期货制”，企业将100%的订货全部按照期限交给经销商，但现在各体育品牌在尝试改变，采取混合打法，不全部交货，通过对市场的预判，会留下20%~30%的货物放在自己的仓库内，实现全国范围内的补货。

　　“很显然，这种模式势必会增加企业的库存。”马岗说，自2009年以后，经过四五年的洗牌，一些小运动品牌已经退出市场，加上六家公司自己也大规模关闭门店，运动用品市场供过于求的状态已经逐渐得到缓和，国内运动用品市场回暖的态势已经基本确立。但从长期来说，仍是要警惕库存上涨的预兆。

　　拓展产品与渠道

　　虽然在目前的业绩报告中，童装、户外产品和电商的贡献数据仍不明显，但从趋势上来看，这三个部分已经成为六大体育用品产品和渠道拓展的一个主要方向。

　　安踏儿童体育用品系列店目前共有987家,较去年末增加176家;361°更是把童装当做独立业务，目前有1965间童装店;李宁则以全新的管理团队和品牌标志进军童装市场，并发布了李宁童装未来5至10年的发展规划;特步同样在童装上倾注的大量心血，不仅与央视少儿频道合作，并赞助了多档卫视的儿童节目。

　　“尽管中国体育用品行业整合开始放缓，但受行业竞争激烈及产品同质化的因素影响，营商环境仍然充满挑战。然而，作为具有核心品牌价值的业内强者，我们能够克服所面临挑战，并抓紧电子商贸及儿童等新市场机遇，因而取得稳定的财务表现。”特步主席兼首席执行官丁水波，对于童装和电商上半年的贡献给予了肯定，2014年8月初正式推出户外系列XUP，以丰富其电子商贸业务的产品供应。

　　在电子商务方面，目前六大品牌除了经营自身的官方网站外，还广泛地域天猫、京东、当当、1号店等知名电商平台合作。

　　“虽然电子商务收入占集团整体销售收入总额的比例仍低，但增长十分快速。目前在线销售以新款和中高端产品为主，因此顾客平均消费额以及毛利均保持了较高的水平。”匹克CEO许志华表示，随着互联网以及移动互联网渗透率的进一步提升，相信电子商务将会是树立品牌以及产品形象的其中一个主要平台，并为今后公司发展策略的重要一环。

　　国际化进程加速

　　除了在本土狙击国际品牌外，六大品牌也在加速国际化进程。安踏的分销商已经遍及东南亚、东欧及中东市场，有消息称安踏着正在积极寻找合适的海外公司进行并购;特步集团在2014年3月于西班牙华伦西亚开设其特步品牌店，现于中东、中欧及西欧设有逾200个销售点;361°的步伐也不慢，在中东、南美及东南亚已开设了39间门店，并组建了巴西分公司，计划与巴西奥委会合作，在2016年巴西奥运会上大展拳脚。

　　作为在国际化上更有心得的匹克，则已经进入提速阶段。匹克通过推出功能和性能优越的体育用品，以及与国际知名的运动员和赛事主办单位合作，从而推广匹克成为一个国际和专业的品牌。匹克凭借着篮球项目上所取得的成功，推出新的市场策略，除继续专注篮球运动外，同时注重发展跑步和网球两项运动项目。至上半年，匹克已经有国际女子网球代言人达24人，与10位NBA球员签署了代言协议，并赞助了三支NBA球队;亦与澳大利亚、塞尔维亚、德国等八个国家篮球协会签订了赞助协议。(海都记者 陈东升)