­　　●南方日报记者郭家轩

­　　酿酒家电板块涨逾1%

­　　25日A股止跌，沪深股指温和回升。但在市场观望情绪转浓的背景下，两市成交不增反减，总量降至3900亿元以下。当日沪指以3123.89点小幅低开。早盘下探3117.45点的全天低点后，沪指开始震荡回升，并在剩余交易时段中维持红盘区域运行。

­　　截至收盘，沪指报3134.57点，较前一交易日涨5.04点，涨幅为0.16%。深成指报10165.22点，涨0.73%；创业板指报1818.87点，涨0.50%。前一交易日表现相对疲弱的中小板指数当日录得0.74%％的涨幅，收盘报6594.21点。

­　　股指反弹的同时，沪深两市逾1900只交易品种收涨，远多于下跌数量。不计算ST个股，两市40多只个股涨停。

­　　大多数行业板块随股指收涨，不过热点不明显。酿酒造酒、供水供气、家电板块涨幅超过1%。其中，白酒行业中的贵州茅台差点再创新高，五粮液则创出历史新高。

­　　前一交易日领跌的建筑工程板块当日继续出现在跌幅榜首位，不过幅度缩减至1%以下。石油燃气、运输物流、券商保险等板块小幅收跌。虽然股指翻红，沪深两市成交总量跌破3900亿元。

­　　分析认为，周二市场止跌企稳，主要有几方面原因，一是连续下跌后，市场风险得到了释放，指数具备了超跌反弹的条件，二是技术指标上也存在一定支撑。

­　　同时，随着管理层对去杠杆给市场带来的影响给予了关注，国内资金面也略有所回暖。央行周二再度出手净投放400亿，连续六日净投放。体现在债券市场，10年国债收益率逼近3.5%之后，国债市场也出现反弹。

­　　万联证券首席投顾古振华认为，由于监管发力压制流动性预期仍未有根本扭转，中长期股指决定了市场承压是趋势性的，这将影响着市场调整节奏。

­　　股指短期不具备反转条件

­　　尽管指数已暂时企稳止跌，但市场能否恢复元气还需要时间检验。分析人士指出，随着监管事件不断深入，市场对其的预期将逐步由负面转向积极，但就目前市场而言，遭遇打击的市场人气还需要一定时间修复，对于短期反弹，投资者应该保持理性与足够的耐心，短期市场并不具备V形反转的机会。

­　　从目前来看，一方面，A股市场短期风险是监管发力压制流动性预期，特别是委外资金方向短期逆转；另一方面，中长期金融去杠杆背后的利率上升压力也不能忽视。

­　　体现在市场资金面上，一是当日市场缩量反弹，两市成交总量跌破3900亿元；二是融资客收缩战线，两融余额连跌五日。截至4月24日，A股融资融券余额为9174.26亿元。

­　　“短期政策协调和对冲是关键。”中信证券分析师秦培景指出，虽然“去杠杆、防风险”下的金融监管趋严是趋势，但因为监管而产生新的市场风险也非政策制定者本意。金融去杠杆和监管趋严的“连带损伤”，还需依赖有效的预期管理政策对冲。

­　　“当前政策指向明确，即严防加杠杆炒作和交叉性风险，减少资金在金融领域空转套利，引导其进入实体经济，因此，建议核心配置风格从周期转向价值的同时，对价值板块的配置本身也需要进一步细化。”秦培景分析，例如，市场短期过于聚焦和拥挤于白马龙头，那么投资者不妨可以把眼光放长远一些，关注消费细分行业龙头与受益于利率上行主线的板块。

­　　受益于消费升级，相比成长股、金融股、周期股，消费股作为震荡市中业绩确定性较强的板块已持续受到市场关注。另外，哪些板块可以从利率上行中受益？中信证券研报指出，一方面，保险板块的资产端收入能够受益于整体利率水平上行，且行业前期整体滞胀；另一方面，电力和公用事业、交通运输中的高现金流子板块也会受益于利率整体上行的环境。

­　　来源：南方日报