网友“图锐的盘股开天”：新低后我们离最后一跌还有多远

本周是全球市场的黑色动荡周，港股在6月16日以断崖方式失守之前平台后，本想尽心尽力的构造“偏低一些”的新平台，但今天无情的千点暴跌浇灭了这种希望；亚太股指的哀鸿遍野已经不必多提，前期博文说过可以让A股“看了稍微好过”一些的资源大国股市——澳洲综合和巴西BVSP在本周也是进入了加速下跌状态，每一个交易日都会明了在昨天的做空是多么睿智的选择。在这种情况下，A股即使不被内忧困扰，也会被外患牵绊住向上的脚步。上周周评中笔者已经坚定的阐述道：在外围市场依然不确定性极多的情况下，权重股在目前也仅仅就是作为护盘的“盾”而已，它很难形成持续进攻的“矛”，真正体现赚钱效应的，仍然是在中小盘股身上。或许您也看到了，“不确定极多”已是极其委婉的表述，实际结果是连续的暴跌，因此“窄震”其实也变成了破位下行，只不过A股已经表现的足够坚强。

就如午评时所说，在市场出现极度分化——二股即使跟随外围出现破位，其跌幅也远远小于对应个股的表现，而八股则总体表现抗跌(除了部分涨幅过高的纯题材股和本来就毫无看点的微利弱势股)，部分优质股更是翻红，创出新高的影响下，A股的实际跌幅要远远少于周边股市，甚至可以当之无愧的说就是全球主要市场里的第一，就是资金的“避险天堂”。午后我们一度认为早盘的平台震荡高点(10:50左右市场曾经意图在分时图上构筑头肩底，但遗憾的是没有资金跟风，未能成功)就是今天无法逾越的障碍，但实际上指数在小盘股资金持续涌入和部分二股护盘(工商银行)的提振后就连沪指也超过了早盘的平台顶部，“历史新高俱乐部”又加入了宁基股份，围海股份，电科院这样的优质次新股，更不用提创出波段新高的个股了。总体来看，“避险”情绪在午后得以保持，只不过这次不是上次铁路事故那样的人们想通过卖股来提出诉求或者回避风险了，相反，由于外围风暴太过猛烈，使得A股中的部分内生性增长明确的个股反而成为了跟风下跌中躲避冲击的“台风眼”。早盘云南白药成为前几只(可能是第五？)红盘的品种，并且全天表现强劲就是最好的证明。

面对着跟风式的破位，我们或多或少也会有些无奈，美债上限提高非但没有成为海外因素扰动减弱或者消失的契机，反而成为了新一轮全球风暴的突破口，这又是何意?我想归根结底来自于全球市场本身的恐慌并没有因为债务上限的提高而解决，反而是诞生了新恐惧，譬如对复苏的疑问，譬如对美国这种经济模式的质疑等等。现在的问题已经不是提不提高美国的债务上限的问题了，而是提高债务上限又会怎样?就像美国重要媒体之一《今日美国》所表达的忧心。这个协议“不是什么好事”。它“就像是把国家的债务和赤字这个皮球在相似的路上尽可能的踢远了一些，后面还会有人捡起来。并没有解决根本性的问题。”《纽约时报》头版头条的新闻标题则是：为避免混乱，达成了一个糟糕的协议。文章认为，这个协议只是立竿见影地延后了美国政府的债务违约，至少到2012年底前不会再有这个问题。不过，在该报看来，“除此之外，其他的条款几乎完全是向共和党极端分子的投降。”实际上，美国的“债务经济模式”(即在大宗商品价格以美元计价和结算的前提下，在全球经济一体化的前提下，美国的贸易赤字是在向全球提供流动性――世界其他国家购买大宗商品所需要的美元货币;美国发行到世界各国的美元货币，再通过美国政府债务回流美国本土。这也叫所谓的“美国债务循环圈”，而“债务经济模式”是格林斯潘给出的提法)已经走到了尽头，现在只是苟延残喘而已。因为，美国政府债务是不是可以维系AAA评级这个疑问，已经动摇了美国“债务经济模式”的基础。未来只是看美国在这个恶性循环中能走多远。正如钮文新先生所说：现在看，一切都无法改变。大宗商品以美元计价和结算的现状改不了，全球经济一体化之下的全球产业分工格局改不了(还是美国印钞，其他经济体来接受，同时石油依旧是经济的命根子)，美国的经济结构改不了。这些基础改不了，美国的贸易赤字就改不了，财政赤字就改不了，美国的国债上限就必须日复一日地不断上升，而最终必然走向债务违约，必然走向“掀翻桌子”重来的时刻。

怎样算作掀翻桌子重来呢？现在还看不出，不过美债上限提高后的燃眉之急却必须要解决了，为了支付8月15日到期的债务，美国财政部最迟下周就得出售新的国债。据美联社消息，此次新债拍卖总额为720亿美元，分为3年、10年和30年期三种，其中大约1/3用于偿还到期债务。如果是美联储来购买，那么这又和QE3有什么区别？就在美联社公布美国政府债券发行消息的同时，美联储的两位前理事――麦迪根和科恩开始出来吹风说：只要通胀率从最近以来的较高水平回落，且经济表现继续低于正常水平时，美联储就应考虑推出第三轮“定量宽松”政策。但他们同时警告称：第三轮“定量宽松”政策并非“万灵药”。美联储主席伯南克曾在上月向国会作证时表示：如果美国经济的疲弱表现继续下去，那么他就准备采取行动。但他同时也暗示称，美联储必须看到通缩风险才会收购更多债券。虽然有迹象表明消费者物价正在下降，但许多通胀指标仍旧高于美联储2%的非正式目标。现在好了，美股拖着世界股市狂跌，油价也在不断回落，美原油期货甚至创了今年的新低，彻底打破了原油的上升通道。在这种情况，美联储会问各位了，你们还要不要经济复苏啊？尽管老模式未来会走向灭亡，但它们现在还有效嘛！我想这时候在“短期刺激后长痛”(接受新一轮量化宽松)和“短期痛不欲生”(放任自流，没有中央金融机构干预)之间，大家一定会选择前者吧？因为做空已经让全球股民都伤不起了。那么现在股价到低位了，通胀(对欧美而言)也到低位了，全球开始正视经济复苏的严峻性准备停止加息或者降息(越南，瑞士)让本币贬值了，刚好也就有了(伪)QE3实施的理由，伯南克上个月的“鬼话”也有了用武之地，怎么样，这其中的“博弈之理”是不是大有可言之处?

了解了这么多美债危机之里的“内幕”，我们就更应该知道，此时放任已经高估的人民币继续升值并不是什么好决策，再让货币政策“从紧”而不正视未来需求可能放缓，也绝不是和“保增长”目标一致的好政策。我们当然关注下周二经济数据公布前后央行会如何应对，会不会依然不顾一切的“从紧”，我们更关注高层对目前保增长的实施情况到底有什么实际的举措，是否还是靠投资来装饰数据？正如同领航舰队所说：本周末外盘会否继续大跌成为压制市场短期走好的一大阻力，而货币战争和全球经济衰退的担忧是制约全球资本市场走好的关键，我国A股存在的问题还远不止这些，(但)今天的消息面回购利率大降可以看作是维稳的信号，盘面上大幅低开后的震荡实质上是典型的维稳行情特征。从工商银行实际表现来看，说维稳并不为过，那么是谁在“维”?显然是权重股在低估值和多重浪下跌后的底背离下空方日益衰竭，而产业资本和场内大资金竭力维护底线所导致。不过我们也应该注意到，即使是尾盘有所回落，A股和H股的加权平均溢价值依然差距过大(107已经创下了一年来新高)，不加权恐怕更大，因此下周走势我们依然要关注外围的动向，在持续狂跌之后欧美股市都肯定会有短期企稳迹象，不过由于之前跌的少，接下来权重股很可能也不会受港股的传导行情出现多大的涨幅，依旧是阴跌寻底的走势，此仍然会压制市场形成“最后一跌”的过程，这点必须要留意。

当然，从两个层面至少还是可以得出下周不必太过恐慌的结论，第一是午评时提到的市场虽弱但仍不是真正的全盘下跌，跌停潮也没有出现(还是集中在涨幅过高的题材股身上)，优质股的强势行情得以保持。同时从创业板和中小板指的实际走势来看离前低还早，强势仍能延续，此时判断赚钱效应我们不应该再把眼光锁定在2610点，而应该看783和5951(5332)点。既然市场还有一丁点机会，那么我们只要能把握的住自然仍可一试;第二是即使看最弱的上证指数(上证50)，近期的表现也是极度超卖，不仅日J值持续背离，日线破BOLL线下轨，就连周线也来到了BOLL下轨附近，显示出“武功再高也怕菜刀，底线再牢也怕外扰”，市场也面临着2008年见底以来从未有过，从未想过的跟跌局面。再加上2319点以来“周连阴不超过三根”的定律还没打破过，在缩量的前提下市场仍有望展开阶段性的反弹。所以至少在周五当下一刻或者周一仍有惯性下跌时，是不应该恐慌相反应该考虑补仓进而波段卖出的，只不过小波段周期要遵循大波段周期的指向，在全球复苏迹象仍明显未稳的情况下，指望显著称底，最后一跌迅速就成立基本不可能。所以我们暂时维持八月上旬到中旬之交市场可能出现周线“止跌”的判断，但这是不是中期底部或者最后一跌?对主板市场来说仍需要更多的数据和走势支持。不过有一点可以肯定，那就是中小板和创业板指目前仍然是资金热捧期，形态也并没有变坏，倘若环境稍有好转，它们在下周前构筑调整的最后一跌是概率极大的，在策略上依旧要注意围绕着滞涨、小盘、优质三角度来操作。