­　　外部PE五星钛信在奥美医疗完成改制、启动上市程序之后火线入股了这家并不差钱的公司，投资时机恰到好处。经查，五星钛信实际控制人为奥美医疗保荐机构中信证券的直投部门前老总高毅辉，他下海不久就投资了这家老东家辅导保荐的公司。

­　　2月28日，奥美医疗股份有限公司(下称奥美医疗，申购代码002950)公布申购情况及中签率，回拨后网上定价发行的最终中签率为0.0413829119%。保荐机构中信证券与发行人于2月28日在深圳进行摇号抽签，3月1日公布中签结果。

­　　相关数据显示，篮球比分直播：至今两市共125只新股上市，其中121只已经开板，平均一字涨停数量为7.32次。以每签500股，发行价11.03元/股计，每位中签幸运儿需支付5515元。奥美医疗如果能达到篮球比分直播：以来上市新股平均7个涨停板的水平，每签将获利8554元。

­　　不过这对中信证券前直投老总高毅辉来说，真的不算什么。因为他实际控制的PE五星钛信在奥美医疗改制后火线入股1.2亿元，持股1326.212万股，按7个涨停板计算，其浮盈将高达2.53亿元，投资收益率211%。

­　　招股意向书显示，此单保荐人中信证券预计将获得承销及保荐费用3301.89万元，相较于前员工的入股收益，自己获得的也许真的只算是一点血汗钱。

­　　火线入股时机准 对赌协议保收益

­　　多家员工持股平台及PE机构参与了公司上市前的股权转让和增资扩股，奥美医疗现金流量表显示2014年至2016年公司吸收投资收到的现金分别为3993万元、15000万元、13855万元，合计32848万元。

­　　公司员工、高管亲属、形形色色股权关系复杂的PE混杂其中，一家名为五星钛信的投资机构引起了中国网财经注意。其投资金额最大，达到1.2亿元，投资时间最短，并且还是在奥美医疗已经完成改制、启动上市程序之后。

­　　2016年9月4日奥美有限股东会作出决议，整体变更设立股份有限公司，同年10月13日，发行人在工商局注册登记。奥美医疗表示，截止招股书签署日，发行人共有24名股东，除股改后通过增资入股的五星钛信外，其余23名均为发起人。

­　　2016年12月13日，奥美医疗股东大会通过决议，同意五星钛信对公司进行增资，五星钛信以现金1.2亿元增资，增资价格为9.05元/股。

­　　为何五星钛信能独树一帜、姗姗来迟呢？奥美医疗完成改制之时，这家PE还没有出生。资料显示，常州五星钛信绿色股权投资基金合伙企业(有限合作)成立于2016年11月29日，其成立半个月后就完成了对奥美医疗的1.2亿元增资。

­　　在入股同时，奥美医疗和五星钛信又签署了一份《补充协议》。奥美医疗在其招股书中表示：《补充协议》为对赌协议，主要就“年度分红及股权/股份回购及转让”、“股权/股份转让限制”、“反稀释与优先投资权”等方面做了约定。相关对赌协议在上市前已清理完毕，但是奥美医疗在招股书中并没有详细披露其内容。

­　　中国网财经从《北京市嘉源律师事务所关于奥美医疗用品股份有限公司首次发行股票与上市的补充法律意见书》(下称意见书)中了解了该协议的大致内容。其约定了部分重要事项，比如要求奥美医疗最晚递交招股材料时间为2017年12月31日，最晚上市时间为球探体育比分：12月31日等内容。

­　　该协议中明确了奥美医疗在不能满足上述上市要求的情况下，公司原股东承担向五星钛信等投资方支付回购价款的相互连带责任，或者寻找合适的第三方代为承担回购义务。要求三个月内安排回购，否则每逾期一日需按照日息千分之一向五星钛信另行支付罚息。

­　　日息千分之一换算成年息就是36%(不计复利)，改制后火线入股坐上暴富末班车，还能与公司签订如此苛刻的回购保障条款，以防意外，五星钛信到底是何方神圣？

­　　中信直投老总下海 继续干老本行捞金

­　　奥美医疗在其第一版招股书中并未披露五星钛信的实际控制人，仅披露其内部出资比例，在其第二版招股书中才确认五星钛信实际控制人为高毅辉和汪建国，并确认了高毅辉的身份。

­　　第二版招股书显示，高毅辉为北京钛信资产管理有限公司实际控制人，2013年至2015年，任中信证券股份直投部门金石投资执行总经理；2015年至今，任北京钛信资产管理有限公司董事长。

­　　中国网财经查阅钛信投资官网，其首页即是《热烈庆祝钛信资本首个投资项目奥美医疗IPO成功过会》，公司成立投下第一单就旗开得胜。官网合伙人介绍中对高毅辉的描述为：曾任中信证券投行委及金石投资执行总经理，中信证券投行直接投资组负责人。中国首批保荐代表人，保荐了多家上市公司。在投资银行及股权投资领域拥有20年以上的经验，拥有广泛的人脉关系和众多业务资源。

­　　相关资料显示，1998年高毅辉开始其投行生涯，早年任职于东北证券，任保荐代表人，后来才跳槽到中信证券，一直到2015年离开，与另两名中信证券同事一起创立钛信资本。其中他任职于中信证券10年，而不是第二版招股书中披露的3年。他经手操办了大量企业IPO、增发、改制项目，2012年被委以重任，担任中信证券直投部门金石投资执行总经理。

­　　说起金石投资，可谓券商行业直投机构执牛耳者。其直接投资部专门负责公司资本金的股权投资，历年来为公司创造投资收益过百亿。

­　　相关资料显示，在创业板开市之初，监管层相关政策未明确前，金石投资与曾其母公司中信证券紧密携手。金石投资以投资中信证券所保荐的项目为主，中信证券则借助金石投资同时拥有保荐机构和PE股东的双重身份。

­　　辅导、投资、保荐一气呵成，“保荐+直投”模式成功缩短了公司从融资到上市的周期，以神州泰岳、机器人、昊华能源为代表的多家公司成功上市。在这一模式下，短则数月、长则一两年，金石投资短期内给中信证券带来了极高的投资回报。该模式利益关联极大，投资收益往往能达到保荐及承销收入的数倍甚至数十倍，饱受媒体非议和投资者诟病，后被监管部门出面叫停。

­　　2015年8月A股大幅调整后，中信证券原管理团队十几人被查，几近灭顶之灾，中信证券也经历了一场高管换血之战。部分高管和业务骨干被查后返回，部分回到中信体系官复原职，部分离开中信另谋出路。中国网财经没有查询到高毅辉在此次重大人事变动中的相关信息，但其离职后显然没有中断和老东家同事的联系。

­　　北京嘉源律师事务所在出具的补充意见书中，有对间接持有奥美医疗股份的自然人与发行人及其控制股东、实际控制人、董监高、中介机构关系的确认意见，确认了高毅辉和老东家的关联关系。

­　　意见书中提到：奥美医疗三家PE股东海富恒和、长江普惠、五星钛信有11位自然人存在关联或亲属关系，其中有10位属于奥美医疗高管、员工、高管配偶或高管近亲属，唯一的例外就是高毅辉，其在中信证券的任职时间也被修订为2006年至2015年。

­　　“保荐+直投”模式以颇为微妙的方式重新，最大的变化不是经手人，而是经手人所处的身份。仍是中信证券保荐，直投入股操刀者从金石投资的老总变成了前老总。(记者 施路)