当张近东在华盛顿参加2017中美企业家峰会，热情地向美国商界领袖们介绍苏宁的“全球买手”战略并为苏宁的国际化步伐感到欢欣鼓舞之际，在国内，让他没想到的却是苏宁在海外的大手笔投资被央视作为反面教材点名批评。

　　海外投资热情高涨

　　无论是国内还是国外，进行投资并购终究要服从于各级、各国政府的监管才能实现市场的良性发展。

　　7月18日晚间播出的央视《新闻1+1》栏目对我国对外投资出现的新情况进行了详细解析。今年上半年，我国企业非金融类的对外直接投资大幅度下降。针对这一问题，国家发改委新闻发言人严鹏程在18日的新闻发布会上指出，我国对外投资规模出现下降，原因是多方面的。既有去年同期基数较高的因素，也有我国经济发展持续向好、企业在国内投资信心增强的原因；既受外部环境不确定性增多、企业对外投资更加审慎的影响，也与去年年底开始有关部门加强对外投资真实性合规性审查有关。

　　按照上述节目的解读，从去年年底开始，房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域就频频被相关监管部门提及，国家相关部门首次针对一些企业的非理性对外投资倾向提出警告，并启动了严管模式。严鹏程也在发布会上强调：有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向，防范对外投资风险，建议有关企业审慎决策。

　　近年来，我国企业海外投资热情高涨，2015年度中国对外直接投资统计公报数据显示，2015年，中国对外直接投资流量达到1456.7亿美元，在实现连续13年快速增长后，中国的对外投资已占据全球第二的位置。2016年我国对外直接投资更是达到了1701.1亿美元，创下历史新高。可监管部门却注意到，一些企业将自己的投资越来越多地瞄准国外影城、娱乐业、体育俱乐部等领域，而非自己的主业。

　　据不完全统计，2015至2016年间，内地企业海外收购的足球队数量达12支，耗费资金超过150亿元，如一度被称为世界足坛第一德比的两只意大利足球俱乐部AC米兰和国际米兰，如今都已是中资控股。

　　中欧体育购买AC米兰虽然标志着中国资本首次实现完全控股世界顶级足球俱乐部，但在外界看来，这似乎并不是一桩合适的买卖，据意大利媒体报道，AC米兰2016财政年度总亏损达7190万欧元。

　　而2016年6月被苏宁“接盘”的国际米兰也好不到哪儿去，当时苏宁以约2.7亿欧元的总对价，通过认购新股及收购老股的方式获得了国际米兰俱乐部约70%的股份。可是这个著名的俱乐部已经连续5年亏损，总亏损额达2.759亿欧元。

　　如果说中欧体育对AC米兰的收购尚可理解，那么作为一家零售企业，苏宁如此大手笔控股一家足球俱乐部又是为哪般呢？值得注意的是，近几年来苏宁本身的主营业务已经连续巨额亏损，接盘国际米兰恐怕会让苏宁在亏损的泥潭中越陷越深。

　　苏宁亏钱买卖为哪般

　　拿着从银行借来的钱在国外购买资产，一旦投资失误，这不仅会增加境内银行的风险，也会增加境内的金融风险。

　　自从2013年2月苏宁宣布将公司名称从原来的苏宁电器变更为苏宁云商之后，苏宁便开始了线上线下多渠道融合、全品类经营以及开放平台服务的全新探索。作为一家传统零售企业，苏宁在意识到了电商的冲击之后，及早地迈开了转型的步伐，但也从此进入到转型的“阵痛期”，除原本的线下零售家电连锁业务之外，新业态门店电商、金融、物流等板块的布局都给苏宁带来了巨大的资金投入压力。

　　尽管苏宁云商2016年业绩报告显示在该财年公司实现利润总额9.01亿元，但值得注意的是，如果不计入非经常性损益，以及营业外收支的影响，苏宁云商当期主营业务亏损高达14.1亿元，并且这种亏损已经持续了3年。

　　2013年，也就是苏宁的转型策略全面展开的那一年，其扣非后净利润为3.07亿元，较2012年的25.15亿元可以说是断崖式下滑。而从2014年开始，苏宁扣非后的净利润开始由正转负，2014和2015年其扣非后分别亏损了12.52亿元和14.65亿元。

　　一边是连续几年来依靠非经常性损益使财务报表扭亏为盈，一边又在海外大手笔投资非主营业务，并且还是连续亏损的资产，苏宁的葫芦里究竟卖的什么药呢？

　　在上述央视节目中，主持人白岩松“不点名”地向企业发问，很多企业在对外投资的时候其实知道靠面上赚钱是赚不回来的，那么这些企业到底图什么呢？

　　社科院金融研究所研究员尹中立在节目中表示，在这些投资的渠道当中有一些共同的特点，就是回收现金的能力相对来说比较强。在国外金融领域有一个共识，一旦一个企业或者一个领域能够经常和现金打交道，那么涉嫌洗钱的可能性就比较大，所以不排除这些企业收购海外资产实际上有自己另外的一种很难用语言直接表达的目的。

　　尹中立指出，除了涉嫌洗钱之外，很多企业的海外投资实际上也存在转移资产的可能性。从境外的国际因素来看，美联储加息后，境外和境内的资金息差在缩减，所以很多资金就会选择离开中国到境外去购置资产，中企海外投资有这方面的考虑；另外一个方面的原因是，2015年底到2016年，中国境内的资产价格，尤其是房地产的价格异军突起，形成了境内和境外资产价格的差，因此也形成了一个套利操作的动机存在。（中国商报 记者 赵志芳）