陈光磊：科创拉动美股走强 A股依旧看好消费蓝筹

来源:新华网 2017-11-20 17:46 /

　　新华网北京11月20日电 11月17日，宏源证券前首席宏观策略分析师陈光磊做客新华网联合今日头条举办的“‘明规则、识风险’证券投资大讲堂”线上活动。陈光磊对当前美股市场与A股市场整体趋势进行系统分析，他表示，美股走强是因为科创拉动，A股目前的调整是一个结构性调整，蓝筹股、消费股的表现依旧值得期待。

　　从特朗普当选美国总统之后，美股延续此前的强势又走出了一波牛市行情，这波牛市总共持续了9年时间。从2008年美联储启动QE之后，美股始终处于牛市状态。

　　陈光磊指出，美股有一个特点，整个市场的有效性非常强。从数据上，用美国的宏观经济基本面数据拟和一下标普500指数的走势，发现数据拟和的效果非常好，中间没有太大的泡沫成分在里面。因此，市场没有办法判断美股是不是处在泡沫状态，指数的走势是不是偏离了宏观经济的基本面。从分析结果来看，基本上没有偏离。

　　上周美股市场的回调，陈光磊认为是来自外部的冲击。对于美股这九年的上涨，陈光磊指出，美股这一波走强主要缘于科技创业企业的发展，包括Facebook、Apple等几大科技股的力量很强，代表着美国股民把大量资金和上涨预期寄托在科技企业的创新上，希望科技企业来带动美国经济新一轮的复苏。从基本面看，包括美国劳动生产率和潜在的经济增长还比较弱，因此科创股走强的核心在于投资者的预期和寄托。

　　反观A股，A股市场的表现很大程度上和经济基本面有关系。“这一波下跌，我们可以类比今年3月份的那波下跌，因为3月份预期数据不太好，包括商品还有铁矿石的存货都在上升。这一次下跌，更多是来自于流动性和系统性风险的担忧。另外，我们看到跌的是中小创的股票，蓝筹股票依然走出一波行情，蓝筹行情从3月份下跌已经跟中小创的走势出现了一个很大的背离。我们看到沪指300指数还是走出了一个牛市。”

　　中国市场和美国市场可以进行一个类比，中国未来经济寄托在于这些具有良好现金流的公司和拥有良好增长预期的公司，大概率是消费类的蓝筹股，通过经济转型这一波把中国的股市拉上去，把中国的经济拉上去。

　　对于部分投资者强调周期性的问题，投资者存在经济数据转暖就买周期股，数据变差就买入消费股的现象，陈光磊指出，从短期的周期的经济波动来看，如果投资者只抓周期股的话，就错过了蓝筹股的行情。因为短期的经济波动并没有代表着股市未来一个长期的发展方向。未来是经济转型，要改善人民生活，创造美好生活，解决人民需求不平衡、不发展的问题。与以前的经济拉动型、投资拉动型的经济背景不一样。

　　陈光磊总结道，美股走强是因为科创拉动，A股的调整是一个结构性调整，蓝筹股、消费股还是很强的。

原标题：陈光磊：美股走强因科创拉动 A股依旧看好消费蓝筹

责任编辑：郑莉莉