海都网—海峡都市报讯　过去10年间，A股指数仅“爬行”500点，但期间波动性巨大，一直缺乏长线且稳定的资金来源被指是造成这种现象的主要原因之一。这种现象已引起监管部门的高度关注。消息人士透露，有关部门正在积极调研和推进中国版401K。

401K造美18年牛市

　　401K的名称，源于美国联邦税法的401K条款，1978年修订的新条款规定允许企业员工将当前工资中的一部分存入特别账户，在退休后使用，并予以免税待遇。税收上的优惠极大激励了人们参加养老金计划的积极性。目前，接近就业人口50%的美国人拥有401K账户，每年投进这些账户的资金高达2000亿美元。

　　曾在美国摩根士丹利公司工作16年、现为摩根士丹利华鑫基金公司固定收益投资部副总监的汝平介绍，“在这个过程中，大量资产从散户手中集中到专业化的资产管理公司手上，对股市、债市的稳定起到了很大作用。”

　　美国正是通过401K，鼓励养老资金进入资本市场，并交由专业投资者投资，实现了资本市场发展和国民财富增值的良性互动，推升了美国长达18年的大牛市。

　　在海外有两年工作经历的袁秀明表示，在国外，个人可随时查看自己的401K账户，“养老保险账户的数字随着股市在沉浮。”她强调，养老金在银行账户中放着不动，某种程度上让银行等特定利益体以极低成本拿到了一批长期且不断增长的庞大资金；而如果落实中国版401K，将养老金投入到健全的资本市场，实现稳定增值，也是全体国民分享经济成长成果的一种方式。

5年内推出中国版

　　统计数据显示，截至去年年底，我国五项社会保险资金累计结余已达到23000多亿元。据中国社科院世界社保中心主任郑秉文测算，这些资金的年收益率不到2%，几乎是世界上收益率最低的；1997年以来，中国“五险”基金的利息损失高达6000亿元以上，相当于抵消了同期财政对养老保险制度的所有补贴；到2020年，仅养老保险滚存余额就超过10万亿元，届时收益损失将达数万亿元。

　　具有讽刺意味的是：庞大的养老金“趴”着只拿极低收益的同时，A股市场却缺钱厉害。嘉实基金公司总经理赵学军认为，“当流动性充裕时，这种缺陷表现得还不明显；当流动性收紧时，企业融资不断往外舀水，没有稳定资金流入的缺陷就会暴露无遗。”

　　一位接近监管层的人士透露，有关部门正在积极调研和推进中国版401K，试图通过计划来倒逼资本市场制度健全的进程。上述人士直言，目前证监会在推进资本市场发展过程中，其他一些相关部门的配合都不是很到位。他估计，中国版401K在短期推出还很困难，落实需要做大量准备工作。一位长期跟踪中国版401K进展的社保组合投资经理者预期，5年内这个计划就会推出。他强调，这一制度设计，将成为中国资本市场下一轮牛市的起点。