大股东减持对股价的影响不良减持模式掀起血雨腥风

来源:北京商报 2017-11-07 09:54 /

　　据媒体报道，时下大股东减持因受到政策制约而出现了新的变化，即大股东将大量甚至全部股权通过协议转让的方式卖给其他机构，从而实现大规模套现甚至是清仓式减持。本栏担心，大股东的花样减持将会让新股减持压力在半年到一年之后集中爆发，届时股市将迎来无法承受之重。

　　仔细研究这些股权转让协议，接盘机构有些是为了要控股权，有些仅仅是为了廉价获得一部分股票，然后待限售期满后卖出获利。有不少受让比例都是在6%-7%之间，这种比例最大的好处是，接盘机构持股半年之后，可以通过大宗交易市场减持2%，然后就能够摆脱5%以上股东的身份，由于自己又不是控股股东，那么就能够肆意卖出剩下的股票，而这个时间区间大约是半年到一年。

　　从大股东减持股票的方式方法看，正在根据管理层的政策出现道高一尺魔高一丈的变化。一开始管理层通过限售期限制大股东减持，等到限售期一过，大股东就疯狂卖股，甚至是清仓式减持；后来管理层规定了减持速度上限，即3个月内通过二级市场只能卖1%的股票，通过大宗交易只能卖2%的股票，接盘方还得锁定6个月时间。现在就出现了协议转让方式。大股东减持股份，似乎有拦也拦不住的趋势。

　　管理层似乎对此也没什么好的办法，毕竟人家减持股票合理合法，管理层没办法不让人家卖股票，惟一能做的事情就是把这个时间尽可能拖长，让二级市场承接压力分散释放。但是现在的协议转让方式，却把减持压力集中体现在半年至一年的时间里，如果近期继续出现更多的协议转让公告，那么在半年之后，将会有一大堆大宗交易减持接近2%的公告出来，然后再过半年，将是大量股票集中卖向二级市场，投资者是否有能力承接，将值得怀疑。

　　此外，还有一种减持模式值得担忧，即股权质押。对于股价处于高位、大股东并不看好公司未来、协议转让也找不到合适接盘方的大股东，有可能会采用更为直接的套现方式，即将持股全部抵押给金融机构，哪怕只是3折或者5折，大股东也愿意全部出逃，这样的减持方式等到抵押到期时，将会遇到更大的麻烦，如果股价较高且流动性良好还没什么问题，否则又将是一场血雨腥风。

原标题：大股东减持路线变种越来越可怕

责任编辑：朱惠娥