激进式扩张 京东系现雏形

　　就在6·18大战正酣之际，一条重磅消息近来在电商圈广为流传：京东正在洽谈收购沃尔玛旗下的1号店，且谈判已进入后期，交易金额将超过400亿元人民币。

　　就此消息的真实性，京东集团方面的态度是，既不承认也不否认，而是选择沉默，其回应时代周报记者称，“我们对传言无法置评”。沃尔玛官方也回应称，“对此不予评价”。

　　这项传言也引起了诸多业内人士的质疑。首先是价格上，400亿元收购价纯属“漫天要价”，在激烈的电商竞争格局下，沃尔玛控制的1号店早已退居上海。此外，即便1号店值这么多钱，以京东目前的财力，也似乎够呛。据京东给时代周报记者发来的函件显示，2016年Q1，京东现金储备只有345亿元，自由现金流仅29.1亿元。

　　1号店近年来在中国颇为不顺，自沃尔玛收购后，被套上“网上沃尔玛”的标签，员工离职潮、市场份额下滑等问题，令业界对1号店的未来表示担忧。不过，1号店并非“一无是处”。其积累多年的超市品类运营经验及消费群体对于长于3C数码、短于日用百货的京东价值匪浅。此外，京东目前正在极力拓展京东到家O2O，以及生鲜电商业务，而1号店在这方面也积攒了不少客户和人气。

　　京东投资的生鲜领域这块业务，目前在国内尚无成熟的盈利模式，其投资成本，无疑是巨大的。

　　去年8月，京东以43.1亿元的价格战略入股永辉超市(601933.SH)，将持有其10%的股份。京东希望借此加强在生鲜O2O领域的合作。

　　京东在生鲜领域的另一投资则是战略入股天天果园。2015年5月，天天果园宣布完成总金额7000万美元的C轮融资，由京东领投，其他投资机构跟投。

　　2015年，可谓是京东的投资并购元年，累计投入超过160亿元，投资项目包括分期乐、途牛、饿了么、易车、天天果园、有品PICOOC、永辉超市、蓝色光标、到家美食会和穿衣助手等。

　　从上述投资项目中，时代周报记者梳理发现，京东对外的投资布局，基本是对已有核心电商业务模式的有效补充，通过并购迅速切入汽车、旅游、餐饮、生鲜等领域。如此一来，既可满足用户的多元化需求，又能切入高潜力的垂直领域市场，京东的战略投资逻辑，不可谓不高明。

　　据接近刘强东旗下投资并购部门的内部人士告诉时代周报记者，京东的投资逻辑，主要是放眼大的“电商生态圈”，不管是发展农村电商、布局O2O，还是发力互联网金融和智能硬件，“京东的发展主线始终是以电商业务为核心，丰富产业生态圈，完善价值链，为未来高速增长提前布局”。

　　时代周报记者注意到，相比BAT三家互联网巨头在投资领域的丰富经验，京东在产业资本运作中算是新兵，其投资部门直到2013年底才开始组建，刘强东从今日资本挖来副总裁常斌作为主要负责人。

　　时代周报记者梳理刘强东麾下的产业发现，在已成气候的项目中，拥有3家上市公司，且持股比例较大，在资本市场已形成了庞大的“京东系”。

　　永辉超市暂且不说，如纳斯达克上市公司易车(BITA)，今年6月6日，京东继续投资易车5000万美元，占比总发行流通股的23.5%，其持股比例甚至超过腾讯的7.1%和的3.2%。

　　而早在2015年5月，京东就已是美股途牛旅游网(TOUR)第一大股东，持股比例高达27.5%，然而此后随着新的投资者进来，其持股比例遭到部分稀释。

　　按照刘强东的设想，未来3-5年，除了京东集团在美上市外，希望打造2家以上的上市公司，“把独立子公司独立上市之后，很重要的核心就是希望能够重新激活我们的团队”。

　　这被外界看做是刘强东要扶持京东旗下独立子公司上市。而在众多投资者看来，京东旗下独立的子公司板块京东金融或最有可能成为率先的一批。

　　今年初，京东金融宣布获得66.5亿人民币融资，交易后其估值被推高至466.5亿元人民币，“京东金融已实现资金自筹，不再需要集团输入资金。”6月18日，来自京东集团的内部人士告诉时代周报记者。